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2007年11月
上证指数涨幅：-18.19%
日均成交量：790亿元
开盘点位：5978，收盘点位：4871
最高点位：6005，最低点位：4778
两市A股涨跌比：1比3.5
月末机构持仓：21.864%，下降0.616个百分点
十一月市场表情
11月大势背景
2007年11月，大盘大跌1200点，上证指数两年来首次向下触及了牛熊分界线——半年线。当月出现诸多负面信息：市场盛传证监会对基金“窗口指导”要求只卖不买；中国石油（601857）上市后大跌；中共中央政治局会议指出防过热防通胀成调控首要任务；道指、恒指均在历史新高后出现大跌。
11月牛股解构
当月有色金属、房地产板块领跌大盘。不过涨幅前十的个股都涨了30%以上，其中6只是在因资产重组停复牌后出现暴涨。
涨幅首位的正和股份（600759）前身是S*ST华侨，通过重组转型商业地产。11月19日复牌大涨287.7%，换手率高达31.41%。从大智慧Topview上看，当日买卖的都为普通营业部席位，游资出逃迹象明显。类似的情况也发生在华丽家族（600503）、*ST潜药（600568）、*ST长运（600369）上。
而有主力资金参与的是云南城投（600239）和川投能源（600674），涨停敢死队银河证券宁波和义路炒作了前者，后者复牌后4个交易日内险资席位净买入3.9亿元，基金席位净卖出1.3亿元。
这些重组概念股复牌后虽涨势惊人，但不是一步到位就是连续无量涨停，机会很难把握，且其中鲜有机构参与的痕迹。
除此之外，哈飞股份（600038）从11月16日开始， 9个交易日拉出7个涨停。普通席位是买入主力，卖出的主力是基金G4380和QFII席位中金上海淮海中路。12月4日起该股停牌，一个月后该股复牌并公告建银投资以破产清算划转方式取得公司4647万股原属于南方证券的流通股。
*ST九发（600180）从11月5日至15日一路高举高打大涨40%，之后因重组事宜而停牌，但最终重组搁浅。从席位上看，9个交易日内净买入前三位的都是普通营业部席位。而净卖出榜上非常壮观地出现了4家位于烟台的营业部席位。*ST九发的公司所在地正是烟台，因此不排除公司大小非通过对重组信息的先知先觉进行逢高卖出。
另外，锦化氯碱（000818）11月底因公司控股股东及其管理人正与相关各方就锦化集团破产重整一事进行接触而停牌。从年报中看，并无任何主力机构借此炒作该股。大橡塑（600346）的消息面最平静，多方席位相当零散，而净卖出第一的是基金。
由此可见，11月的牛股以资产重组题材最热，而参与其中的多是游资，以基金为主的少数机构则借机离场。
11月机构动向
基金做空：净卖出244.6亿元。主要空头席位G3675净卖出中国平安4.5亿元， G4347净卖出宝钢股份5.9亿元、中国人寿4.1亿元。
险资做空：净卖出119.2亿元。主要空头席位T0022净卖出中国石油36.3亿元，T0267净卖出中国石油26.3亿元、中国神华14.7亿元。
QFII做空：净卖出75.0亿元。主要净卖出中国石油10.2亿元、招商银行7.3亿元、宝钢股份7.0亿元。
2007年12月
上证指数涨幅：8.00%
日均成交量：987亿元
开盘点位：4838，收盘点位：5261
最高点位：5336，最低点位：4798
两市A股涨跌比：45比1
月末机构持仓：21.406%，下降0.458个百分点
十二月市场表情
12月大势背景
2007年12月，大盘反弹了400点，两市总市值增长了3.7万亿元，证券化率达到130%的历史最高值。当月消息面仍不乐观：央行年内第十次提高存款准备金率、第六次加息；中央经济工作会议指出2008年货币政策基调将从稳健转向从紧。不过周边股市在年关前暂时稳住了跌势。
12月牛股解构
当月食品饮料、医药生物、农林牧渔板块涨幅居前，涨幅最小的分别是采掘、金融服务和房地产板块。在牛市最后的反弹中，主力开始抛弃曾经的宠儿。
当月涨幅前十的个股最小也上涨了65.4%，涨幅最大的长江证券（000783）和海星科技（600185）是由于资产重组停复牌后出现暴涨，*ST长运则继续着上月复牌后的涨停走势。其余7只股票中， 涨幅首位的是零售板块个股西单商场（600723），当月买入前十榜上出现了4家位于杭州的普通营业部，均为短线的快进快出，区域资金协同作战的迹象明显，另外，涨停敢死队银河证券宁波和义路继上个月炒作了云南城投后，也加入了西单商场的炒作。
中体产业（600158）的情况非常类似，买入榜上也出现3家位于杭州的席位，以及银河证券宁波和义路，都是短线进出，而期间净买入量最大的是基金席位G5111。
3只农业及化工概念股兴发集团（600141）、华星化工（002018）、新五丰（600975）表现同样不俗。游资方正证券绍兴胜利东路砸入1亿元炒作兴发集团，基金也大量增持，该股当月机构持仓从0.2%上升至4.7%。
在新五丰上，华泰证券自营席位、银河证券宁波和义路进行了短线炒作，另一著名游资国信证券深圳泰然九路则借机抛出持有了半年的筹码约5500万元。华星化工得到机构青睐，12月19日公司发布修正公告提高年度盈利预期，年报显示，该股前十大股东中出现了5家基金。此外，该股12月19日的公开交易信息显示，涨停敢死队光大证券宁波解放南路营业部也参与到行情中来。
此外，棉世股份（000609）的大涨也是受到消息面上公司加大拿地力度的刺激，从公开信息看参与席位多为普通营业部。而建材行业的西水股份（600291）则受到QFII炒作，申万上海新昌路净买入2100万元，中金上海淮海路则进行了短线进出。而净卖出榜上出现了著名游资国信证券深圳泰然九路。
由此可见，12月的牛股，机构的参与程度在增加，而重点游资席位也悉数出动，从选股上看，牛市中风光无限的蓝筹股已失去吸引力。
12月机构动向
基金停止做空：净卖出13.8亿元。主要空头席位G4139净卖出长江电力9.8亿元、广深铁路4.8亿元，G3841净卖出中信证券5.8亿元。
险资加大做空力度：净卖出153.2亿元。主要空头席位T0267净卖出中国神华21.3亿元、中国石油20.1亿元、建设银行15.0亿元。
QFII继续做空：净卖出62.7亿元。主要净卖出中国联通21.2亿元、广深铁路6.5亿元、建设银行5.8亿元。
2008年1月
上证指数涨幅：-16.69%
日均成交量：1380亿元
开盘点位：5265，收盘点位：4383
最高点位：5522，最低点位：4330
两市A股涨跌比：1比3.5
月末机构持仓：20.72%，下降0.386个百分点
一月市场表情
1月大势背景
2008年1月，大盘结束了反弹下跌900点，跌至年线。前半个月大盘一度上摸至5500点，但从中旬开始消息面陆续出现负面信息：花旗银行巨亏拖累美股波及全球股市；央行再次上调存款准备金率；南方雪灾给煤电油运带来严重影响；中国平安亮出千亿元再融资计划，彻底击垮牛市最后的稻草。
1月牛股解构
当月金融服务、化工、交通运输板块领跌，而农林牧渔板块逆势上涨,涨幅前十的个股中敦煌种业（600354）和冠农股份（600251）均为农业股。
涨幅榜第一的*ST长运自去年11月23日复牌以来，连续拉出42个涨停。1月28日，该股放出巨量封住最后一个涨停，之后开始延绵下跌。至今，该股与西南证券战略重组的事宜仍未得到证监会批复。从1月28日该股的买卖前十席位上看，卖出榜上出现6家来自公司所在地四川的席位，与两个月前*ST九发的情况如出一辙，买入榜上，著名游资光大证券宁波解放南路、国信证券深圳红岭中路被套在最高点。
排在其后的ST金化（600722）前身为ST 沧化，1月份因金牛能源（000937）入主，复牌后连续13个涨停，从涨停打开当日的交易席位看，多为普通营业部席位的游资在买卖。此外，许继电气（000400）也是资产重组题材。
再来看威远生化（60803），该股去年11月开始停牌了2个月，但最后2个交易日6个与公司所在地河北有关的席位出现在买入榜上，停牌期间公司公告将定向增发，复牌后这些席位陆续出货，而基金则大举入驻，机构持仓一个月内从0上升到14.1%。ST科苑（000979）的情况也类似。
再来看两个农业股，敦煌种业1月份机构持仓从1.6%上升到15.3%，净买入榜上出现了6个基金席位，累计净买入2亿元，而卖出榜上华龙证券酒泉盘旋东路营业部净卖出1.1亿元，该席位和敦煌种业同样位于酒泉，而从一季报看，该席位极有可能就是该公司大非用来减持的席位。冠农股份同样是机构在炒作。
此外，欣龙控股（000955）因为发布澄清公告反而受到资金的眷顾，参与者多为普通席位。创投题材的复旦复华（600624）在1月18日到25日急涨，东吴证券杭州文晖路、国信证券深圳泰然九路营业部做多迹象明显，而基金G5623也净买入。
可见，在牛市的末端，各路资金纷纷开始挖掘题材股的机会，其中又以被公募基金压制了大半年的游资最为积极，而以产业资本为首的大小非则在加速出逃。
1月机构动向
基金继续做空：净卖出68.0亿元。主要净卖出中信证券118.9亿元、中国平安110.1亿元、中国石化61.3亿元。
险资延续做空力度：净卖出105.7亿元。主要净卖出中国神华43.9亿元、建设银行27.8亿元、工商银行18.1亿元。
QFII加大做空力度：净卖出102.7亿元。主要净卖出中国人寿13.5亿元、中信证券7.6亿元、中国神华5.4亿元。
东方早报理财一周报记者/裘亮
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