<b>要点：</b>

　　这两周奥运吸引了全世界的目光，我们监测的楼市也表现出了预料之中的持续低迷。一线城市中北京成交量陷入低谷，存货进一步增大；深圳成交量也有所下滑，连续四周销量下降，是否回暖仍有待观察。上海市场数据上表现还算稳定，近两周住宅成交量比较平稳，供应出现回落，市场整体相对低迷。年初以来，上海楼市同比销量一路下滑，我们对上海楼市仍持谨慎态度。二线城市中，天津、武汉量价齐跌，重庆销量环比更是暴跌66%，成都的成交量也有所下滑，回暖没有得到验证。奥运期间成交量普遍下降、维持低迷状态是正常现象，但供应却没有因为奥运停住脚步，我们关注的大部分一线、二线城市供应出现较大幅度的上升，在目前楼市调整越来越深、范围越来越广的时候，持续的存量供应上升将会延长楼市的调整时间。

　　如果说下半年政府会出台放松政策的话，我们预计可能会着力刺激二手房市场成交。我们认为，持续深入的调整持续时间过长将造成诸多不良影响，政府有可能会在下一步刺激成交量，由于二手房市场相对二级市场有着诸多优势，着力点会是在二手房市场。

　　我们依然维持行业调整还未到位的观点，对于地产股的投资我们建议保持谨慎。目前地产股的估值基本合理，但是在09年房地产市场形势尚未明朗之前，我们建议谨慎配置地产股，维持行业“中性”评级。我们相信，下半年板块存在超跌反弹的投资机会，但是行业基本面难有大的改观。龙头企业将在调整中受益毋庸置疑，但行业调整如果持续深入，行业龙头的业绩所受影响也会很大。综合来看，我们建议对行业保持谨慎，维持对业绩较为确定的保利地产推荐评级。另外，招商地产最新公布了销售南京“国际金融中心”写字楼的消息，如果交易按期完成，这将使公司08年的业绩变得确定，因此，维持招商地产“推荐”评级。

    来源：长城证券

    编辑：倪鹏翔