熊市会不会持续很久？牛市何时再来？不同市场参与者给出不同回答。在交银施罗德基金公司日前面向银行渠道和众多大客户的“三周年财富论坛”上，中国证券市场监管者、宏观经济学家和资金巨鳄等各路“主力”也在试图解答，并对明年二、三季度“牛市再来”表达出期待。

　　中国证监会研究中心主任祁斌称，中国经济需要通过转型来保持其持续健康发展，而中国资本市场的支持是中国经济转型能否成功的关键因素；中金公司销售交易部总经理黄海州称，大危机之后将会伴随着一些大的政策出现。

　　而安信证券首席经济学家高善文称，国内GDP快速下滑的状况明年上半年就能够结束。交银施罗德基金投资总监李旭利则称，股市转机点可能会在明年二、三季度。

　　证监会研究中心祁斌：

　　推创业板促经济转型

　　由于全球市场仍处于前所未有的波动中，企业间的借贷成本仍然极高，企业基本面仍有着很大担忧，市场对经济基本面的改善也缺乏信心，因此目前市场“最悲观的观点是到2012年，经济才会逐渐转好，而最乐观也要到明年的四季度。”

　　在交银施罗德基金公司 “财富论坛”上，对于此次全球金融风暴的成因，中国证监会研究中心主任祁斌认为，美国遭遇金融危机是因为美国的虚拟经济发展脱离了实体经济的发展，但不能因此而简单否认虚拟经济对实体经济发展的重要推动作用。

　　中国经济转型如何得到资本市场的支持？祁斌表示，具体来说就是要进一步推动我国资本市场机制和效率的提高，并积极研究和稳妥推动创业板的建设。

　　他认为，只有通过资本市场的筛选和发现才能有效推动高科技产业的崛起，而其中市场化定价和发行有助于选拔出一批真正优秀的创新型企业。在资本市场的支持下，“十几年、二十年后中国会有一大批诸如微软、英特尔这样的大企业出现，而这也正是‘中国奇迹’能够得以延续的关键。”

　　安信证券高善文：

　　政策导向至关重要

　　与不少经济学家比，安信证券首席经济学家高善文明显更乐观。他提出：“明年下半年，GDP增长下降的势头将会被遏制，甚至会出现反弹，虽然9%的GDP增长有点难，但快速下滑的状况明年上半年就能够结束。” 

　　高善文认为，我国经济增长目前面临较大的压力，首先是出口下滑，这种压力已从劳动密集型行业扩散到所有行业，迄今为止这些数据还未现转机。而房地产市场转冷将直接影响GDP的增长，此外，股市暴跌导致大家压缩消费，这也将直接影响今年GDP的表现。

　　不过，高善文认为，我国工业企业的盈利能力也处在历史较高水平；银行体系坏账已降至历史最低水平，目前经济基本面仍比较正常，资本市场估值较低，在这样的前提下，“政策的导向就变得至关重要。”

　　交银施罗德李旭利：

　　“再苦一年”迎转机

　　资本市场上，资本似乎拥有最大话语权。交银施罗德投资总监李旭利表示，目前货币政策宽松度还不够，市场对财政扶持也充满更多期待。

　　对于还在讨论经济软着陆的市场争论，李旭利认为，“在明年GDP增长有可能比8%更难看的前提下，经济实际上已经硬着陆了。”

　　他称，明年经济三个引擎——房地产市场、出口和汽车销售已经熄火，因此明年一、二季度零增长都是有可能的，因为很多企业目前并未接到新的订单，整个外围市场的需求都在下降。

　　他表示，人们在认知上会滞后现实一两个季度，宏观政策反应更在认知之后，“我们必然会经受一年半的痛苦”，“股市转机可能在明年二三季度的某个点上，短期仍维持谨慎。”

来源:东方早报

编辑:蒋颖博