在股市低迷时期，很多人都会重读巴菲特，想寻求股神几十年笑傲江湖的投资智慧，来修复自我投资理念。其实，在牛市和熊市中读巴菲特的心态肯定会有所不同。在巴菲特的理念中，真正的价值是长期稳定的，即使其中有较多的波动。人们往往会落入信念固着的思维陷阱，在满仓时忽视下跌信号的出现，而在空仓时忽视上涨因素的累积。巴菲特看透了这一思维误区，主张认清投资与投机差异，认为应理性投资而不应非理性投机。应当说，这就是巴菲特法则的思想精髓——价值投资。

　　反观基金投资者们，在繁多的基金产品中，选中一支优质基金并不容易，而在市场波动时能够坚定持有更是艰难，确实在大盘整体调整过程中，经历牛熊转换是痛苦的，但长期来看，这只是一次短时间的调整。数据显示，美国70%的基金投资者至少有10年“基龄”，并且自上个世纪80年代牛市以来，美国基民平均持有基金的周期是3到4年左右的时间。而相对年轻的中国市场来说，基民的持基时间则远远不够。2006年，大部分基金的业绩都实现翻番，在这一年，基民能享受到全年收益的不足10%。不少投资者在频繁花费了申购费、赎回费及大量时间、精力后，实际的投资收益远远没有那些全年持有的投资者来得可观。

　　对投资者而言，过度敏感效应是很难避免的，在股市上涨时，人们往往过分乐观，倾向于相信大牛市是永无尽头的，于是过分推高了股票价格；而股市下跌时，人们往往过分悲观，倾向于相信大熊市是不可避免的，于是过分打压股票价格。巴菲特认为，正是人们的非理性行为使得股票价格围绕其价值进行过分的波动，为投资带来机会。

来源:光大保德信

编辑:蒋颖博